> 数据图表咨询大家012025-12-301传统信用周期下形成的杠杆+票息VS久期策略的轮动 正常的信用周期下，久期策略可能和票息策略不断轮动，其背后是经济逻辑的支撑，其形成了久期和票息策略的大轮动。即当经济和社融偏强的情况下，久期策略可能面临更大的资本利得损失，相反信用债本身利率较高，同时信用利差相对缩窄（代表信用风险下降），票息策略或信用下沉可以兼具获取票息和资本利得损失较少，在经济和社融走弱的时期，情况正好相反。正常的信用周期下形成的杠杆+票息VS久期策略的轮动模式%票息+杠杆策略久期策略数据来源：WIND，国泰海通证券研究整理。数据截至2025年10月17日。6国泰海通金融地产
