> 数据图表想问下各位网友022025-12-302 产业债净融资额连续两年突破2万亿，其中央企占比6成。中央加杠杆、地方稳债务基调延续。两重两新等重大项目投资以中央加杠杆为主，央企产业债连续两年维持高位。2025年1-11月，产业债融资前5大主体分别为国家电网、中央汇金、中化股份、国新控股和中石化。 产业债融资趋势有望持续。交易所和协会发债政策均鼓励“ 真产业” 融资，且城投退平台后亦将推进产业化转型，叠加中央加杠杆基调延续，产业债融资趋势有望持续。2024年和2025年，产业债净融资持续放量产业债净融资前20大主体（2025年1-11月）（亿元）120,000100,00080,00060,00040,00020,00003,5003,0002,5002,0001,5001,000500030,00025,00020,00015,00010,0005,0000-5,000国家电网中央汇金中化股份国新控股中国光大中国五矿伊利实业中石化股份中国国航中国邮政南方电网北京国资中石化集团国家能源投资比亚迪中国诚通蜀道集团国电股份河钢集团厦门国贸202020212022202320242025.11总发行量(亿元)净融资额(亿元)（右轴）数据来源：WIND，国泰海通证券研究整理，截至2025年11月30日。10国泰海通金融地产
