> 数据图表一起讨论下022025-12-302 反内卷VS供给侧改革的两点差异：（1）行业覆盖/企业性质，“反内卷”的覆盖面更广，上、中、下游行业均有覆盖，而供给侧改革集中在过剩产能行业（2）政策实施路径和实施节奏，反内卷通过行业规范来引导优胜劣汰。供给侧改革的政策思路是通过金融约束和行政出清恢复均衡。 反内卷对信用债的影响，尚需需求侧的合力。从历史经验看，供给造成的价格上涨并非自然成立，需求侧政策的配合至关重要。2016至2018年供给侧改革的成功，正是得益于需求侧政策的协同推进。反内卷更加聚焦在治理低效竞争和提升市场效率上，尚需扩大有效需求，促进供需匹配。日期行业2025-07-01 全国/多行业2025-07-012025-07-03水泥光伏反内卷政策/举措内容中央财经委员会第六次会议提出依法依规治理低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出，并纳入统一大市场建设部署。中国水泥协会发布《关于进一步推动水泥行业“ 反内卷”中央财经委员会第六次会议后，工信部迅速召集14家光伏企业及协会座谈，聚焦依法治理低价竞争、引导提质增效、推动落后产能退出，为行业健康发展锚定方向。“ 稳增长” 高质量发展工作的意见》2025-07-08 邮政/快递 国家邮政局党组会议指出，旗帜鲜明反对“ 内卷式” 竞争2025-07-082025-07-102025-07-16 新能源汽车 国务院常务会议强调规范新能源汽车产业竞争秩序，健全长效机制，强化行业自律与标准引领。33家建筑类企业联合发布行业“ 反内卷” 倡议国家能源局综合司发文开展煤矿生产核查建筑煤炭2025-07-17 银行业广东银行同业公会召开专业委员会主任单位反“ 内卷式” 竞争专题工作会议，部署“ 内卷式” 竞争的治工作。国家邮政局发布《关于规范快递市场竞争秩序的提示函》，将“低于成本价揽件”纳入信用监管。农业农村部召开推动生猪产业高质量发展座谈会，促进能繁母猪“ 合理淘汰”2025-07-18快递（义乌）义乌市邮政管理局会议上调价格下限至1.2元/票并自7/18生效。2025-07-18 新能源汽车 三部门座谈会强调缩短供应商账期、加强价格监测和一致性监督，整治网络乱象和低价竞争。2025-07-18 平台经济 市场监管总局约谈外卖与即时零售平台2025-07-202025-07-232025-07-25 新能源汽车 国务院常务会议再次部署汽车行业“反内卷”，明确新能源汽车恶性竞争需警示和整治。国家邮政局召开快递企业座谈会，要求整治低价竞争和违规收费，维护末端网点稳定。2025-07-292025-08-01 银行业 浙江省银行业协会《个人住房贷款自律公约》2025-08-04快递（广东）广东省快递底价全面上调0.4元/票，明确要求各企业揽收价格不得低于1.4元/票2025-08-08快递（北京）北京市快递协会发布“ 反内卷” 倡议书2025-08-162025-08-192025-08-22多地快递协会发布联合声明，呼吁摒弃“低价换量”，推动行业回归高质量发展。工信部等多部门召开光伏产业座谈会，提出“以非常决心、超常力度”治理低价竞争，推动落后产能退出。光伏行业协会发布倡议书，呼吁企业自律，抵制低于成本价竞标。发改委、市场监管总局、网信办联合发布《互联网平台价格行为规则（征求意见稿）》，规范平台价格行为，禁止低价倾销和不透明促销。2025-08-23 平台经济“ 适当调减” 。快递生猪快递快递光伏光伏数据来源：WIND，新华网，中国政府网，国泰海通证券研究整理，截至2025年11月15日。图：反内卷VS供给侧改革，收益率和与信用利差变化100BP806040200-20-40-60国开债:3年中短期票据(AAA):3年中短期票据(AA+):3年中短期票据(AA):3年中短期票据(AAA):3年中短期票据(AA+):3年中短期票据(AA):3年收益率变化（BP）信用利差变化（BP）反内卷 供给侧改革12国泰海通金融地产
