> 数据图表如何才能042025-12-304/ 整体上看，我国信用债市场已经度过了风险集中释放的高峰，22年至今，我国债券市场信用风险持续收敛。 新增违约主体数量与实质违约债券规模明显压降。18、19年为违约高峰期，金融去杠杆使得前期过度加杠杆扩规模或者无序多元化的主体开始暴露风险。20、21年地方国企信用风险初步显现，永煤集团、华晨控股违约事件一度抬高信用风险，但随着宽信用持续推进、国企债务风险防控压实属地责任，边际违约率有所下行。近年来信用风险多集中于房地产及建筑行业。 违约集中于民营主体，尾部风险突出；24年国企违约事件有所增加，主要系房地产风险的持续演绎。数据来源：WIND，国泰海通证券研究整理，截至2025年11月14日。21国泰海通金融地产
