> 数据图表谁能回答062025-12-306城投债：延续短久期票息策略，关注地方化债和城投转型进度 城投债：短久期票息策略为主。短久期票息策略为主，关注地方化债进展。中等信用资质的城投债建议以2-3年为主，高层级城投平台可拉长至4—5年，关注地方化债进度，金融资源禀赋以及地方债额度加持。 城投平台看区域，产投平台看层级。城投平台中，政府性资产（以存货、在建工程、其他应收款和长期应收款来估算）在总资产中的占比高的城投平台，与政府的关联度更加紧密，退平台后信用风险更为收敛；产投平台、金控平台优先中高层级，区县级或出现分化。过去几年城投等级利差走势过去几年城投非标信用风险数量BP30025020015010050010-020240-020270-020201-020210-120240-120270-120201-120210-220240-220270-220201-220210-320240-320270-320201-320210-420240-420270-420201-420210-520240-520270-520201-5202城投债等级利差（AAA与AA+）3年城投债等级利差（AA+与AA）3年个数706050403020100城投债等级利差（AA与AA-）3年20182019202020212022202320242025数据来源：WIND，企业预警通，国泰海通证券研究整理，截至2025年11月30日。31国泰海通金融地产
