> 数据图表谁知道062025-12-306 央企产业债：央企加杠杆格局下，央企产业债仍将贡献重要增量。2026年，中央加杠杆、地方稳债务基调延续。交易所和协会发债政策均鼓励“真产业”融资。央企产业债以久期策略为主，关注产业债曲线凸点的配置价值。 过剩产能债：当前钢铁、煤炭等行业的核心矛盾在于需求端，整体基本面有所承压。钢铁、煤炭等周期板块国企占比较高，或部分借鉴上一轮行政指令模式。但需要关注基本面进一步回暖的信号，地产行业的政策加持。建议久期以3年内为宜，同时规避尾部风险。中票期限利差走势（单位：BP）3年期信用利差走势（BP）数据来源：WIND，国泰海通证券研究整理，截至2025年11月30日。33国泰海通金融地产
