> 数据图表一起讨论下062025-12-306 25年1-11月地产债共发行5936.81亿元，偿还6246.09亿元，净融资-309.28亿元；存量结构上，目前非违约地产债规模约为1.15万亿元，整体估值水平较高，到期收益率在2.3%以上的约4427亿元，占比38.4%，期限结构以中短久期为主，行权剩余期限在3年以内地产债约1.03万亿元，占比89.6%。 在当前低利差环境下，地产债具备一定收益挖掘空间，但板块基本面仍待进一步改善，事件冲击下相关债券估值波动或加大，整体策略建议仍以稳健防御为主，重点关注2年内短久期优质央国企地产债，持续跟踪主体资金流动性/销售回款变化、债务到期节奏、融资渠道变化等。数据来源：WIND，国泰海通证券研究整理，截至2025年11月26日。34国泰海通金融地产
