> 数据图表咨询下各位社融增速预测
2025-12-3非政府债券更多是市场化融资，更多反映货币政策效果。而政府债券是财政政策的体现，拉升社融难以单独依赖财政。如果货币不能有效发力，非政府债券社融不能回升，单独依赖政府债券可能难以显著拉升社融。此前财政分析中，如财政赤字定为 4.0%，则明年预算赤字规模为 5.84 万亿元，理论上政府债供给规模约在 12.34 万亿元，结合近几年实际政府债融资规模表现来看，我们测算 2026 年政府债券融资可能在 15 万亿元左右，较今年增加 1 万亿元。然而此部分仅能将社融增速推升至 8.1%，难以有效的拉升内需，更为强劲的社融回升，依然有赖于货币和财政共同发力。 
