> 数据图表想问下各位网友利息支出与社融比例全社会平均融资成本与利息支出占GDP比例2025-12-3角度四：从债务付息支出角度看，中性的货币政策需要保持利息支出在经济中占比不变，这样才可以不挤压其他产出，宽松的货币政策需要利息支出占经济中占比下降。当前低通胀环境下，实体经济承担的实际利率过高，而存量债务规模持续扩大，以至于债务付息占比过大，每年的新增社融中相当一部分被用于偿还存量债务的利息，而非用于固定资产投资和消费。在当前社融增速高于名义 GDP 增速的情况下，要保持利息支出在经济中占比保持 2025 年水平，需要 2026 年全社会融资成本下降 10bp 左右。2025 年 10 年国债中枢为 1.76%，如果 10 年国债下行幅度与此相同，利率将下降至 1.65%位置附近。国盛证券综合其他
