> 数据图表你知道平滑波动后，我国出口环比基本与历史同期平2025-12-22）外需方面，11 月我国制造业 PMI 新出口订单大幅修复且各行业全面回升，反映出口需求的好转（详见变化在出口与建筑链11 月 PMI 数据点评）。3）整体增长动能边际恢复到季节性均值附近（图 2）。为了平滑波动，我们观察三个月移动平均环比。11 月，我国出口三个月移动平均环比 1.1%，仅略低于过去十年同期平均1.4%。相比之下，三季度出口环比平均 0.4%，明显低于过去十年同期均值 1.4%。华创证券综合其他
