如何看待11 月全市场理财产品破净率为 2.79%，环比下降 0.3 个百分点

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2025-12-2

差环比同步收敛 0.5BP。从运行逻辑上看，破净率与信用利差存在显著正相关，这源于理财资产端仍深度绑定信用债票息策略当信用利差走阔时，底层资产价格压力通过净值化机制向产品端传导，形成螺旋式负反馈。通常而言，当破净率突破 5%、信用利差调整 20BP 以上时，理财产品负债端或面临赎回压力。