> 数据图表我想了解一下海尔智家主营收入结构2025-12-2证券研究报告（3）业态融合：边界消融带动服务深入生活。在供给端，服务消费与商品消费的边界正加速模糊，向“泛服务化”深度演进，带动服务消费的边界向生活场景拓展。一方面，商品借助服务实现价值延伸与黏性提升。制造商通过为核心产品附加专业服务，将一次性交易转化为长期客户关系，有效提升客户黏性与品牌溢价，开辟新的增长曲线。海尔等家电龙头推出“家电终身维保清洁服务”，近年来服务收入占比不断提升，2024年装备部品及渠道综合服务收入占比超10%。另一方面，服务IP通过衍生商品放大品牌价值与变现能力，成功的服务体验或文化IP能催生庞大的实物商品消费，形成“体验引流、商品变现”的协同生态。以2025年大湾区全运会为例，以中华白海豚为原型的吉祥物“喜洋洋”与“乐融融”凭借亲和形象迅速破圈，衍生品销售表现强劲，截至11月底，本届全会衍生品销售额已突破8亿元，“喜洋洋”和“乐融融”有望成为大湾区年度最具引爆力的文体IP，带动超10亿元的商品消费收入。万联证券大消费
