> 数据图表如何解释以 M7 为代表的科技巨头自 2023 年以来是美股上涨的主要推动力2025-12-1最后来看美股，自 2023 年以来，由于 AI 技术的突破式发展，在科技巨头（M7）股价大幅上涨的推动下，美股录得了可观的涨幅。即使在 2025 年 4 月遭遇到了对等关税的强烈冲击，也很快便“收复失地”。因此对美股而言，其核心决定变量在于AI 相关产业的发展前景，对宏观因子（利率水平、经济增长）的定价相对不敏感。在 2023 年美联储虽然加息至 5.25%5.5%，但标普 500 在 2023 年仍然录得约 24%的涨幅（虽然 2023 年 10 月初经历了一定幅度的回撤）。因此美联储主席的变更，可能无法影响美股的方向（特别是在降息周期中）。当然，若新主席发表过激言论，可能会对美股带来一定程度的波动（长端美债利率走高会压制科技股估值）。开源证券综合其他
