> 数据图表如何了解日经 225 指数在日本央行收紧货币政策前后的走势2025-12-0日累计下跌 25.5%，8 月 5 日单日暴跌 12.4%），核心原因并非政策收紧本身，而是叠加了海外投资者外汇对冲头寸的负向螺旋2023 年后外资快速流入日股，外资在做多日股时普遍做空日元对冲汇率风险。当日股大跌、日元大涨时，外资需同时削减日股多头和回补日元空头，形成 “日股下跌到日元升值再到进一步抛售日股” 的恶性循环，放大了跌幅。广发证券综合其他
