> 数据图表如何才能交银国际覆盖多晶硅子板块块预测市净2025-12-6我们理解到光伏产业链子板块，如光伏玻璃及多晶硅在 3Q25 盈利水平有所改善，部分投资者对光伏产业链企业盈利复苏程度采阶段性获利的选择。目前我们认为整体估值提升仍需要在“反内卷”政策上有突破性的执行措施出台。虽然如此，我们认为股价下跌或带来龙头布局良机，特别是已有盈利复苏趋势开展的行业龙头，目前估值继续下跌的空间仍有限。运营商子板块方面，2025 下半年以来子板块股价表现仍受个别公司上半年业绩不及预期所影响，但由于目前运营商子板块市帐率仍低于 5 年均值 0.9 倍，加上子板块202526 年平均股息率为5.4%6.0%，投资者对分红政策较清晰的运营商配置上仍较积极。交银国际证券能源矿产
