> 数据图表如何了解权益仓位提升带来投资弹性，长期投资试点有望增厚利润2025-12-0权益仓位提升带来投资弹性，长期投资试点有望增厚利润n 24年以来，主要上市险企积极加配权益资产。25H1国寿、平安、太保和人保的股票+权益基金的配置占比分别较25年初提升1.4、2.6、0.5和1.7pct至13.6%、12.6%、11.8%和10.7%，新华保险则维持18.8%的较高权益配置比例，权益比例的提升使得在“慢牛”环境下保险公司的业绩弹性有所增加；其中新华和国寿的权益资产占比较高，且权益资产中归类为TPL(以公允价值计量且其变动计入净利润）的比例较高，预计利润弹性较为明显；n 保险资金长期投资改革试点或将给上市险企带来利润增厚。保险资金长期试点指的是保险公司出资设立私募证券基金，主要投向二级市场股票，并长期持有，该试点自23年10月开启，在历经第三批额度批复后，预期当前试点规模在2000余亿元。试点采用权益法核算等会计计量方式，有助于降低权益市场波动对保险公司利润表的影响。新华保险25年中报显示截至今年6月30日，第一期险资长期试点的500亿出资额的鸿鹄志远基金，净资产已经达到556.84亿元，即鸿鹄一期基金目前结转下（符合相关会计准则要求）的资产增值至少有56.84亿元，盈利超过11%，为新华的投资收益做出重要贡献。图：部分上市公司股票+权益基金仓位占比：%图：25H1部分上市公司权益资产会计计量方式分类：%20%17%14%11%8%18.8%18.8%13.6%12.6%11.8%10.7%12.2%11.3%10.0%8.9%22年23年国寿平安24年25H1太保新华人保资料来源：各家公司公告，华源证券研究所20%15%10%5%0%10.07%3.55%国寿5.71%6.84%平安6.50%5.27%太保OCITPL16.66%2.19%新华8.20%2.49%人保9华源证券综合其他
