> 数据图表各位网友请教一下铜材月度开工率（%）2025-12-0宏观方面：周内宏观面变化不大库存端：周内全球铜库存环比减少 1.3 万吨，其中中国库存减少 3.5 万吨，LME 铜库存增加 0.3 万吨，COMEX 铜库存增加 1.8 万吨全球铜库存继续向美国聚集，且 LME 铜亚洲仓库注销仓单大增，引发市场对亚洲铜供应紧张的担忧。截至 3 日，LME 铜库存 162150 吨，较前一日增加 350 吨LME 铜注册仓单105275 吨，较前一日大幅减少 50225 吨，注销仓单 56875 吨供给端：据 Ivanhoe Mines 公告：Kamoa-Kakula 2026 年铜产量目标为 38 万至 42 万吨，下限小幅上调2027年铜产量目标为 50 万至 54 万吨，中期铜产量目标维持于 55 万吨。此前公司计划 2025年产量目标由 52-58 万吨修改为 37 万至 42 万吨需求端：目前虽然终端消费受到一定高铜价抑制，下游铜材开工率弱于往年同期表现，但 1电解铜升贴水维持一定升水状态，产业在逐步接受高铜价，向下空间有限。国盛证券综合其他
