> 数据图表如何才能上清所口径金融债券托管年度增量（亿元）2025-12-0明年预计基金为主的非法人产品仍将是二永主要的需求力量，但增量有限。预计明年二永净融资会进一步下降，整体资产荒压力明显。这种情况下二永债收益率可能进一步下行，从配置价值来看对保险的吸引力可能继续减弱。在低利率缓解下，二永债票息保护低、波动相对较大，预计基金等非法人产品仍是重要的交易力量，但考虑到公募基金费率改革的影响，以及二永的净融资或减少，明年基金对二永的增持规模或有限。国盛证券金融地产
