> 数据图表一起讨论下美国炼厂原油加工量及开工率，万桶天，%
2025-12-6俄罗斯 11 月原油出口因美国制裁生效及欧盟新一轮制裁临近而下降至 334 万桶日，环比下降 17%，同比下滑 6%，创 2 月以来最低水平。对主要市场的出口均大幅下降：CAS 数据显示，对印度出口锐减至 79.1 万桶日，环比暴跌 57%，同比下降 50%对华出口降至80.4 万桶日，环比减少 25%，同比下降 34%对土耳其出口量降至 19.8 万桶日，环比下滑 43%，同比骤降 53%。俄罗斯 11 月成品油出口量为 203 万桶日，虽实现连续三个月小幅增长，但仍低于 2022 年 1 月至 2025 年 9 月期间水平。油价判断：OPEC将于明年一季度暂停增加生产份额，巴以冲突趋缓，短期内地缘政治因素影响边际减弱，中美关税贸易战预期缓和，欧美加强对俄罗斯制裁，目前美联储逆回购处于历史低位，预计年内四季度布伦特原油仍将在 5070 美元桶区间震荡运行，短期内需关注降息预期、特朗普政府突发政策变动引起的油价波动风险。 
