> 数据图表想问下各位网友2.6 我国原铝需求持续增长，下游结构已发生根本性变化2025-12-62.6 我国原铝需求持续增长，下游结构已发生根本性变化➢ 中国原铝需求维持快速增长，支撑铝价长期走牛。我们测算中国原铝需求于2021年至2024年间复合增速约为4.4%，而同期国内原铝产量复合增速约为2.9%。基于供给侧改革对电解铝的产能上限提供了刚性限制，以及随着我国人均GDP的增长，我国电解铝需求有望持续稳步提升，在此基础上铝价长期走牛可期。➢ 电解铝下游需求发生结构性转变，新需求占比进一步增长。随着双碳政策的进一步落实，以及我国产业结构的转型，电解铝下游需求正在从传统的地产主导转向绿色能源需求主导，根据东吴证券研究所测算，我国建筑用铝占比将从2021年的29%下降至2025年的21%，地产的弱势对整体用铝量的影响正在逐步降低，而交运及电力行业用铝占比将从2021年的23%和15%上升至2025年的25%以及25%。图：2021年中国电解铝下游需求结构（测算）图： 2025E中国电解铝下游需求结构（测算）7%5%8%29%6%8%5%3%8%21%建筑行业交运行业电力行业包装行业机械制造行业耐用品行业电子通信行业其他5%8%建筑行业交运行业电力行业包装行业机械制造行业耐用品行业电子通信行业其他25%15%23%25%数据来源：国家统计局、安泰科、阿拉丁，海关总署、东吴证券研究所数据来源：国家统计局、安泰科、阿拉丁，海关总署、东吴证券研究所14东吴证券综合其他
