> 数据图表怎样理解中国创新药加速出海2025-11-6中国创新药加速出海◼ 海外商业化方面，目前已有多款国产创新药于美国获批上市，包括百济神州的BTK和PD-1、金斯瑞生物的CAR-T、和黄医药的呋喹替尼、康方生物和君实生物的PD-1等。✓ 百济：3Q25泽布替尼全球销售额达到10.41亿美元（+51% YoY）；和黄：3Q25呋喹替尼海外销售额为0.94亿美元（+29% YoY）；金斯瑞：CARVYKTI（BCMA CAR-T）3Q25销售额为5.24亿美元（+84% YoY）。 （资料来源：各公司季报）◼ 国内药企License-out交易金额和数量均实现快速增长，2024年交易数量达到82项，总金额近460亿美元，同比增长22%（资料来源：Insight）。2025年初至今，交易数量达到109项，交易总金额远超2024年全年水平（超1,100亿美元），其中包括国内创新药重磅授权交易，例如今年5月，三生制药与辉瑞就SSGJ-707（ PD-1/VEGF）达成授权合作，包括12.5亿美元首付款，以及最高48亿美元里程碑付款及销售分成。 （资料来源：三生制药公告）部分FDA批准上市的国产创新药海外销售额国内药企License-out数量和金额 （2016年至今）（1Q23-3Q25）资料来源：百济神州、金斯瑞生物、武田季报，申万宏源研究资料来源：Insight（丁香园数据库）， 申万宏源研究。注：数据更新于2025/11/13www.swsresearch.com 证券研究报告20百万美元1,2001,00080060040020001Q23 2Q23 3Q23 4Q23 1Q24 2Q24 3Q24 4Q24 1Q25 2Q25 3Q25泽布替尼 西达基奥仑赛 呋喹替尼120100806040200120,000100,00080,00060,00040,00020,0000交易首付款（百万美元，右轴）交易数量交易总额（百万美元，右轴）申万宏源健康医疗
