> 数据图表咨询下各位支付端政策积极，创新药持续商业化放量2025-11-6支付端政策积极，创新药持续商业化放量◼ 国家医保局已连续 7年开展药品目录调整工作 。2024版国家医保目录谈判结果显示，共有117种目录外药品参加谈判/竞价环节，其中89种谈判/竞价成功，成功率76%、平均降价63%，总体与2023年基本持平。（资料来源：国家卫计委、人力资源保障部、国家医疗保障局）。◼ 2025年上半年创新药公司核心产品持续快速放量，百济、康方、诺诚、荣昌产品销售额同比增速均超过40%。（资料来源：各公司半年报）。历次医保目录谈判梳理资料来源：国家卫计委、人力资源保障部、国家医疗保障局，申万宏源研究百济神州信达生物康方生物再鼎医药和黄医药诺诚健华荣昌生物部分港股创新药公司核心产品销售额（2021-1H25）公司名称产品名称单位FY2021 FY2022 FY2023 FY2024 1H25 1H25 YoY销售收入 （产品收入）泽布替尼（百悦泽）替雷利珠单抗（百泽安）地舒单抗（安加维）贝林妥欧单抗（倍利妥）卡非佐米（凯洛斯）贝伐珠单抗（普贝希）来那度胺（瑞复美）阿扎胞苷（维达莎）紫杉醇（白蛋白结合型）帕米帕利（百汇泽）其它百万美元6342182554613702041,255 2,190 3,780 2,4112,644 1,742565365621423152224633674493966145438257936151,29053793544057761445%55%20%54%48%30%-11%5739-19%605811,3132274,001 4,139 5,728 8,228 5,2343,745 2,6173,1002612171,9381752,770194537%56%93%销售收入 （产品收入）信迪利单抗（达伯舒）奥雷巴替尼（耐立克）贝伐珠单抗（达攸同）阿达木单抗（苏立信）利妥昔单抗（达伯华）佩米替尼（达伯坦）雷莫西尤单抗（希冉择）塞普替尼（睿妥）伊基奥仑赛注射液（福可苏）托莱西单抗注射液（信必乐）氟泽雷塞片（达伯特）匹妥布替尼片（捷帕力）己二酸他雷替尼胶囊（达伯乐）利厄替尼片（奥壹新）替妥尤单抗N01注射液（信必敏）销售收入 （产品收入）派安普利单抗（AK105，安尼可）卡度尼利单抗（AK104，开坦尼）依沃西单抗（AK112，依达方 ）伊努西单抗（AK102，伊喜宁）销售收入 （产品收入）尼拉帕利（则乐）肿瘤电场治疗仪（爱普盾）瑞派替尼（擎乐）甲苯磺酸奥马环素（纽再乐）艾加莫德α静脉注射液（卫伟迦）艾加莫德α皮下注射液（卫力迦）瑞普替尼（奥凯乐）舒巴坦+度洛巴坦（鼎优乐）其他销售收入 （产品收入）呋喹替尼（爱优特）呋喹替尼（Fruzaqla）索凡替尼（苏泰达）赛沃替尼（沃瑞沙）他泽司他（达唯珂）百万美元销售收入 （产品收入）奥布替尼 （宜诺凯）Tafasitamab百万人民币销售收入 （产品收入）泰它西普（泰爱）维迪西妥单抗（爱地希）百万人民币8962,0262,764百万人民币4,222 2,39919%2122121,104 1,631 2,002 1,40255827344%百万人民币5461,358百万美元2671694719221021410815444616726711449439120213145471559971121621521547841679432410567566,400338,,%52052997072939818740294321591241729944531501115291494611,0061,000361234 4316313151641632%65044215%0%-5%30%32%-4%-30%25%-50%-41%40%53%52%71%26%www.swsresearch.com 证券研究报告资料来源：各公司年报和半年报，申万宏源研究25140120100806040200100%59%82%37%94%61%59%50%73%51%120%100%80%62%83%85%60%62%80%76%63%60%40%20%0%201520172018201920202021202220232024成功谈判品种数量平均价格降幅 （%, 右轴）成功率 （%, 右轴）申万宏源健康医疗
