> 数据图表想关注一下国内Pharma：头部公司持续推进创新转型2025-11-6国内Pharma：头部公司持续推进创新转型◼ 就2025年上半年度业绩而言，传统药企中约半数公司实现收入正增长，其中恒瑞医药、翰森制药、中国生物制药1H25收入同比增速分别为17%/14%/11%。✓ 翰森制药：1H25收入同比增长14.3%，达到74.3亿元，其中创新药及合作产品收入同比增长22.1%至61.5亿元，占比提升至82.7%（vs 1H24: 77.3%）；✓ 中国生物制药：上半年创新产品快速增长，创新产品收入同比增长27%，收入占比提升至44% (vs1H24: 39%）。2025年7月，公司以约5亿美元净代价100%收购礼新医药，进一步拓展ADC和双抗管线。港股Pharma公司财务数据公司代码公司名称 市值（亿港元）收入（百万元）21A22A23A24A1H25归母净利润同比（%）恒瑞医药翰森制药01276.HK03692.HK01177.HK 中国生物制药石药集团01093.HK复星医药02196.HK三生制药01530.HK先声药业02096.HK丽珠医药01513.HK康哲药业00867.HK远大医药00512.HK东阳光药06887.HK联邦制药03933.HK四环医药00460.HK绿叶制药02186.HK海西新药02637.HK石四药集团02005.HK复旦张江01349.HK中国同辐01763.HK02561.HK维昇药业-B01061.HK 亿胜生物科技.HK02348.HK00950.HK东瑞制药李氏大药厂九源基因4,634 2,331 1,383 916 798 822 364 347 346 311 291 260 133 129 111 94 82 77 39 267,816 6,6089,38210,104 12,2616,859 6,31925,704 21,275 22,820 27,985 15,761 9,935 7,434 26,861 28,780 26,199 28,866 17,575 27,867 30,937 31,450 29,009 13,273 38,858 43,811 41,249 40,910 19,426 4,355 9,108 6,382 3,585 5,000 6,635 6,272 12,064 12,630 12,430 11,812 4,002 7,469 8,337 9,150 7,030 10,784 5,570 8,542 1,938 3,814 1,058 4,019 7,519 11,334 13,740 13,759 9,703 1,146 1,901 2,181 3,291 6,061 5,982 5,200 3,181 212 467 5,346 5,747 709 1,031 6,146 7,5751,861 6,143 317 5,857 851 6,6358,013 9,542 6,3861,958 390 2,8584,380 1,140 5,144----1,3391,177,,,18 111,165 1,0351,278 1,102-1,547 , 1,151 954-1,546 1,060 1,296()-799630 63422A(17)(6)7 11 13 7 26 5 10 22 260 17 (34)15 -31 (10)19 -(12)10 6收入同比（%）23A24A23 7 21 8 10 (9)(8)2 (6)(1)17 14 0 5 (5)(2)(7)(12)12 13 (37)67 0 21 2 (15)(1)3 49 47 (9)2 (17)(17)14 8 --31 (0) ()(8)(10)(13)361H2517 14 11 (18)(5)(1)15 (0)11 1 (25)5 21 3 -(36)(4)2 -89 521A4,530 2,713 14,608 5,605 4,735 1,651 1,507 1,776 3,017 1,964 (1,751)988 417 (134)0642 213 336 (485)283 358 1,625归母净利润（百万元）22A24A6,337 3,906 4,372 2,584 3,500 2,544 4,328 6,091 3,737 2,770 2,090 1,915 733 933 2,061 1,909 1,620 3,259 1,857 2,286 (207)(1,209)2,660 1,581 (217)(1,915)472 605 69 136 983 40 407 (182)28423A4,302 3,278 2,332 5,873 2,399 1,549 715 1,954 2,401 1,704 185 2,701 (54)533 117 1,195 109 371 (250)249 ()326 151,003 138 392 (289)201358 46565 861H254,450 3,135 3,389 2,548 1,702 1,358 604 1,281 941 1,066 (46)1,894 103 31302596172 (118)149 ()105 6122A(14)(5)(83)9 (21)16 (38)8 8 (5)-60 ---56 (35)17 -(29)(0)(97)23A10 27 (8)(4)(36)(19)(23)2 (26)(8)-71 -(12)70 19 (21)(5)-24(9)(67)24A47 33 50 (26)15 35 3 5 (33)34 -(2)-(11)16 (18)(63)10 -1473 4701H2530 15 12 (16)39 25 32 9 3 (25)-27 -(19)-(59)(92)11 -4(79)729www.swsresearch.com 证券研究报告资料来源：Wind、彭博，申万宏源研究。注：数据更新于2025/11/13申万宏源健康医疗
