> 数据图表想问下各位网友CXO：季度环比持续改善，上调全年业绩指引2025-11-6CXO：季度环比持续改善，上调全年业绩指引◼2Q24以来，A+H两地上市CXO公司收入和利润季度环比增速持续改善。 药明康德：✓ 9M25持续经营业务收入同比增长18.6%，经调整Non-IFRS归母净利润同比增长43.4%；✓ 25年指引：预计2025年持续经营业务收入重回双位数增长，增速从13-17%上调至17-18%，公司整体收入从425-435亿上调至435-440亿。 药明生物：✓ 上半年收入同比增长16%，净利润同比增长56%，经调整净利润同比增长6%；港股CXO公司盈利预测和估值公司代码 公司名称市值（亿港元）PE收入（百万元）归母净利润（百万元）收入 YoY（%）归母净利润 YoY（%）25E26E25E26E25E26E25E26E25E26E02359.HK 药明康德 3,15302269.HK 药明生物 1,41102268.HK 药明合联88803759.HK 康龙化成58403347.HK 泰格医药53406821.HK 凯莱英37518265022302318 44,405 50,560 16,174 16,126 1322 21,510 24,944 4,917 5,75515375,992 8,119 1,633 2,2114818 14,012 16,042 1,779 2,2181414163514714753(1)(0)173525306,854 7,634 1,200 1,192411196(1)196,661 7,718 1,186 1,45315162522✓ 25年指引: 上调收入增速指引至14%-16%（ vs 12%-15%），预计25年盈利水平稳步提升，自由现金流显著增长；01548.HK 药明合联：✓ 1H25收入同比增长62%，净利润同比增长53%，经调整净利润同比增长50%；✓ 25年指引: 上调指引，收入同比增长45%+（vs 35%+）。金斯瑞生物科技36174486,617 5,721 44668955(14)(98)54资料来源：Wind、彭博，申万宏源研究。注：盈利预测和估值数据来自彭博一致预测，数据更新于2025/11/13公司名称A+H CXO公司季度业绩（1Q23-3Q25）收入（亿元）归母净利润（亿元）2 -4 -10 -33药明康德 90QoQ康龙化成 27QoQ凯莱英 22 QoQ昭衍新药 4QoQ泰格医药 18QoQ1Q23 2Q23 3Q23 4Q23 1Q24 2Q24 3Q24 4Q2411510710810580932Q252081Q25973Q25 1Q23 2Q23 3Q23 4Q23 1Q24 2Q24 3Q24 4Q2499 329 29 11% 8% 1% -26% 16% 13% 10% -16% 115% 58%29 101 7% 0% 2% -10% 10% 10% 8% -10% 108% 57%24 46 5% -26% -18% -3% -7% 11% 15% -7% 107% 45%6 10 -% -% % -% % -% % -% % %19 50 6% 2% -11% -4% 2% 1% -10% 2% 108% 55%3Q2531 121 45% -12% -45% 27% 18% 0% 27% 26% 133% 41%11 26% -19% 31% -50% 283% -65% 20% -18% 130% 63%11 68% -50% -89% 380% -23% -3% 13% 37% 89% 30%(1)(4)44% -40% -70% 62% 10% 24% --% % -% % %1Q25372Q25867 -33-% -45362511239212332123421223302876181253014271429133214291835173115643215171717(3)2191771531668353319685-14www.swsresearch.com 证券研究报告资料来源：Wind，申万宏源研究申万宏源健康医疗
