> 数据图表谁能回答美国四大航 25Q3 扩张有别，盈利现分化
2025-11-5美国四大航 25Q3 扩张有别，盈利现分化◼ 美 国 四 大 航 25Q3 收 入 端 受 益于 旺 季 的 出 行 需 求 ， 航 司 收 入显 著 超 过 2019 年 水 平 ， 同 比24 年 也 实 现 总 体 增 长 。 25Q3美 国 航 空 / 达 美 航 空 / 美 联 航 / 西南 航 空 收 入 同 比 24 年 同 期 分 别为 0%/6%/3%/1% 。 与 2019年 同 期 相 比 ， 收 入 增 幅 分 别 为15%/33%/34%/23%。18,00016,00014,00012,00010,0008,0006,0004,0002,0000图：美国四大航收入情况（百万美元）33%34%23%6%3%1%15%0%美国航空达美航空美联航西南航空25Q324Q319Q3 同比 19yoy图：美国四大航单位ASM成本（美元）◼ 油 价 下 行 带 动 成 本 压 力 下 降 ，但 单 位 成 本 较 疫 情 前 仍 处 于 较高 水 平 。 25Q3 美 国 航 空 / 达 美航 空 / 美 联 航 / 西 南 航 空 单 位ASM 成本 同比 24年同 期分别 为-2%/+1%/-3%/0%。0.2000.1800.1600.1400.1200.1000.0800.0600.0400.0200.00019%-2%37%1%20%-3%24%0%美国航空达美航空美联航西南航空QQQ同比yoy40%35%30%25%20%15%10%5%0%40%35%30%25%20%15%10%5%0%-5%www.swsresearch.com证券研究报告资料来源：公司公告，申万宏源研究16 
