> 数据图表你知道4.3 国际工程财报总结：Q3经营现金流环比大幅改善，资产负债率有所下滑
2025-11-34.3 国际工程财报总结：Q3经营现金流环比大幅改善，资产负债率有所下滑前三季度经营现金流净流出大幅减少，Q3单季经营现金流净流入大幅增加；25Q3末资产负债率有所下滑，带息负债率有所上升• 经营现金流方面，2025前三季度四大国际工程公司经营现金流净额为-2.66亿元，净流出同比大幅减少95.83%。分季度看，Q1/Q2/Q3单季经营现金流净额分别为-32.10/6.36/23.08亿元，Q3单季经营现金流同比明显改善（24Q3单季经营现金流净额为-39.90亿元）。• 负债率方面，截至2025Q3末，四大国际工程公司资产负债率为59.72%，相比24年末下滑0.81pct。带息负债金额161.70亿元，同比+8.34%，带息负债率11.78%，相比24年末上升0.40pct。图45：四大国际工程公司经营现金流情况图46：四大国际工程公司资产负债率情况图47：四大国际工程公司带息负债率情况四大国际经营现金流：累计（亿元）累计同比（右轴）四大国际资产负债率（%）8060402002019Q1 2020Q2 2021Q3 2022Q4 2024Q1 2025Q2-20-40-60-80600%400%200%0%66.0065.0064.0063.0062.00-200%61.00-400%-600%-800%-1000%60.0059.0058.0057.0056.002019Q1 2020Q2 2021Q3 2022Q4 2024Q1 2025Q2四大国际带息债务（亿元）四大国际带息负债率（%，右轴）2502001501005002019Q1 2020Q2 2021Q3 2022Q4 2024Q1 2025Q218.0016.0014.0012.0010.008.006.004.002.000.00资料来源：Wind， 西部证券研发中心请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明31 
