> 数据图表咨询大家国内海上风电需求景气确立2025-11-3国内海上风电需求景气确立 2022-2024年国内海风装机放缓，2025年有望加速启动。2022年起，我国海上风电项目不再纳入中央财政补贴范围；2021年海风快速并网“抢装”后，2022-2024年海风新增装机相对低迷。同时，军事、航道、渔业等因素带来的用海冲突问题也使得海风开发进展缓慢。2025年上半年，江苏、广东等省先前停滞的海风项目进入建设施工阶段，江苏、辽宁等省完成批量海风项目竞配，前期停滞项目的启动或意味着上述问题逐步缓和，国内海上风电开发有望提速。 中长期看，国内海风需求增长的动能主要来自深远海项目开发。随着风机大型化、柔性直流外送等技术进步推动深远海项目降本和经济性提升，深远海项目开发有望支撑国内海风需求的持续增长。 我们判断国内海上风电需求即将步入快速增长的景气周期。我们预计，2025/2026年国内海风新增装机分别有望达到11.3/16.4GW，同比增长101%/45%。考虑海上风电投资成本的持续下降以及深远海等应用场景的打开，未来国内海风需求有望持续成长。随着项目建设的推进和海风制造企业业绩的兑现，我们继续看好海风板块的贝塔性投资机会。国内海上风电历年新增装机及预测（GW）14.516.411.33.82.51.21.77.25.25.618161412108642025.020.015.010.05.00.0国内海风工程平均单瓦投资（元）21.516.817.814.911.510.510.020172023资料来源：CWEA《2024年中国风电吊装容量统计简报》及各年度统计简报；水电总院《中国可再生能源工程造价管理报告2024年度》，中国政府网，《风能》杂志，新能源网，风芒能源，平安证券研究所测算；国内海风新增装机测算过程及假设见外发报告《海上风电系列报告（一）国内海风需求高景气确立》2025E 2026E20182024201820192020202120222023201920202021202220246平安证券能源矿产
