> 数据图表你知道泸州老窖 PE Band
2025-10-5 客观应对需求挑战，坚守价盘理顺经营。公司理性看待行业发展，认为当前行业仍处探底期，需求相对偏弱，开瓶率拐点尚未显现，库存、业绩进一步出清，Q4 预计持续承压，关注春节修复表现。经营策略上公司延续务实理性风格，一是坚持稳价策略，高度国窖减量挺价、批价稳在 830-850 元水位，低度国窖批价保持在 630 元左右、动销表现好于高度二是持续帮助渠道纾压，阶段性停货帮助去库，年内回款完成度预计在 70-80%，且保障渠道利润三是近期计划优化组织架构及人员体系，提升经营效率。 投资建议：管理及渠道稳健，关注高股息投资价值，维持“强推”评级。全年看，考虑四季度需求仍然疲弱，且春节较晚，回款可能存在账期确认扰动，预计 Q4 降幅或大于 Q3，但报表总体降幅也好于同业。公司战略上和对手错位竞争，管理团队和渠道市场更加稳定，三年分红规划托底下公司股息率在 4%，对长线资金吸引力加强。结合公司最新运营情况，我们略调整公司 25-27 年EPS 预测值为 7.766.637.36 元（前值为 8.348.159.01 元），参考历史盈利调整期估值表现，给予 26 年 27xPE，调整目标价为 180 元，维持“强推”评级。 
