> 数据图表你知道估值：整体修复，但仍处于历史底部区间2026-6-0估值：整体修复，但仍处于历史底部区间 当前银行板块估值不到0.7倍静态PB，处于近十年的底部区间，而银行板块兼具稳健基本面和长线资金面支撑，我们认为板块估值向下有底，向上有修复空间。2026年主线逻辑或来自①净息差阶段性企稳、营收改善、利润稳健支撑绝对收益，②以险资为代表的长线资金配置诉求仍强。建议关注两条主线：（1）顺周期：若经济复苏进程加快，成长性绩优股弹性更大。看好与经济预期修复相关性更强、业绩稳健且释放空间更大的强区域城农商行，包括宁波、杭州、江苏、常熟。（2）高股息：在经济复苏仍待验证阶段，稳健高股息配置价值仍凸出。利率低位震荡、中长线资金增配稳健权益需求仍强，看好高股息国有大行配置价值。图51：银行PB估值处于历史底部区间图52：上市银行PB（L1.601.200.800.400.00PB均值标准差（+1）标准差（-1）收盘价（右轴）5,0004,5001.201.004,0000.803,500L(BP0.603,0002,5000.402,0000.203%60-610201-610220-710250-710290-710210-810250-810280-810221-810240-910280-910211-910230-020270-020211-020220-120260-120201-120210-220250-220290-220210-320250-320290-320221-320240-420280-420221-420230-520270-520211-520230-6202招行成都杭州江苏南京常熟苏州齐鲁青岛重庆宁波农行上海邮储 建行中行工行厦门交行光大北京民生兰州华夏苏农中信瑞丰浦发兴业平安渝农长沙浙商郑州贵阳6%9%12%15%18%年化ROE(1Q26)兴盛之源资料来源：i东方财智P31东兴证券能源矿产
