> 数据图表如何才能动保行业 PE 估值2026-6-1长期来看，以研发和工艺为核心的平台优势仍是动保企业的核心竞争力，新疫苗新品类的拓展有望持续打开行业空间。行业采购方式从政采苗逐步过渡到市场苗，下游养殖规模化程度提升给大型养殖集团带来了更高的议价权，政策与产业链力量分布的变化都对动保企业提出了更高的要求。未来动保行业的结构分化将更为明显，只有差异化产品和创新型企业能够在激烈的竞争环境中保持优势。从行业发展方向来看，从传统疫苗到多联多价、mRNA 等基因工程疫苗，从经济动物到伴侣动物的趋势将引领行业未来发展。我们建议关注新品类、新疫苗带来的市场扩容和催化，建议关注伴侣动物新蓝海。动保行业行情走势表现出明显的后周期属性。复盘过去两轮猪周期与动保行情走势，我们发现，动保行情通常滞后猪价拐点 1-2 个季度开始启动。板块行情处于低位，行情整体回升仍待猪价触底反弹后的传导，此外，重磅大单品的落地有望成为一剂强心针，给板块行情带来独立催化。东兴证券农林牧渔
