> 数据图表想关注一下地方财政两本账自给率呈下滑趋势2025-1-5地产和化债因素使得地方政府财政收支矛盾的加大幅度要超过中央政府。地方政府对卖地收入的依赖度更大，而卖地收入下滑速度又超过税收收入，使得 24 年地方两本账财政收入在较 21 年高峰累计下降 16.4%，超过全国的降幅（即 9.1%）。据财政部，2018 年中央要求地方政府最晚在 2028 年实现隐债清零，平均每年要压降 2.86万亿隐债，在不依靠债务置换的情况下，化债资金会挤占地方可用财力。在收入下滑的背景下，这种挤占引发的收支矛盾会更大。2024 年地方政府财政自给率为 51.3%，较 2021 年下降 12.4 个百分点，降幅超过全国水平，说明地方政府的财政收支矛盾的加大幅度要超过中央政府。城投债务风险加大，导致中央加大限制城投融资，进一步降低了地方政府可掌握的资金体量。根据财政部 24 年10 月表态，2022 年下半年开始，受多种因素的影响，一些地方出现了债务风险隐患，于是中央在 2023 年 7 月推出了一揽子化债方案。一揽子化债方案既包括化解存量债务风险的政策，也包括限制城投新增融资的政策。24年初新的城投债名单制审核政策出台，使得 24 年城投债净融资为-736 亿元，而 20-23 年城投债净融的最低规模也有 11874 亿元。2024 年城投贷款融资也受到了更多限制，因此 2024 年基建贷款增量仅为 4.5 万亿。2024 年城投融资（基建贷款增量城投债净融）占企业融资（企业贷款增量非金融信用债净融）的比重大幅下降到 28.9%，为 2018 年以来最低水平。平安证券金融地产
