> 数据图表如何才能25 年一季度特殊地方债发行量预测2025-1-52）25 年一季度特殊地方债发行量较 24 年同期大幅提高，但是较 24 年四季度明显退坡。据 wind，青岛和湖北分别成为 25 年首支特殊再融资债和特殊新增债的发行地。湖北官宣的首批新增专项债中的特殊新增专项债占比44.4%，假如 25 年一季度全国的该比例也是 44.4%，那么全国将在 25 年一季度发行特殊新增专项债 1287.6 亿元。加上特殊再融资债后，25 年一季度用于化债的特殊地方债将发行 8291.7 亿元，较 24 年同期的 742 亿元大幅上升 7550 亿元，但较 24 四季度的 24453 亿元大幅下降。3）25 年一季度化债之外用途的利率债净供给上升较多，但占全年的比重属于中性偏低水平，反映了投资支出前置的诉求可能较弱。25 年一季度新增地方债或仅发行 5462.7 亿元，在 20-25 年间仅高于 21 年。扣除特殊新增专项债后，25 年一季度新增地方债的发行规模进一步下降到 3762 亿元。综合考虑国债净融、政金债净融和普通新增债后，25 年化债之外用途的利率债净供给为 18797 亿元，较 24 年同期上升 7782 亿元。25 年化债之外用途的利率债净供给占全年的比重为 13.1%，超过 21、24 年，低于 20、22 和 23 年。两重两新工作明确安排衔接资金的只有消费品以旧换新，也间接说明财政部对于投资支出前置的诉求不高。平安证券金融地产
