> 数据图表你知道资本开支占经营现金流比重加速上升（%）2026-6-0虽然当前头部企业仍可依靠内部现金流支撑投资扩张，但资本开支增速已明显快于经营现金流增速。当前资本开支同比增速约为 70%，显著高于经营现金流约 30%的增速。20212024 年，上述 AI 大厂合计资本开支占经营现金流比例基本在 40%55%区间波动，进入 2025 年以来，随着资本开支进一步加速，该比例已持续攀升至 75%这一历史高位。彭博一致预期显示，五大厂 2026年-2028 年的资本开支规模预计为 6900 亿美元、8800 亿美元和 9500 亿美元，同时盈利预计也将扩张，基本能够持续依靠内部融资维持资本开支，预计合计自由现金流分别剩余 470 亿美元、370 亿美元和 1700 亿美元，意味着即便基于当前市场预期，AI 企业在将来面临的融资压力也将有所加强。东方证券科技传媒
