> 数据图表咨询下各位甲骨文 5y 信用违约互换CDS在 2025 年大幅攀升（bp）2026-6-0从结构上看，科技企业外部融资结构正在出现分化。MSFT、GOOGL、META、AMZN 等核心云厂商仍处于低杠杆、高现金流、高评级状态，新增债务规模可控，并未显著改变其信用资质。但以 ORCL 为代表的部分科技企业，资本开支压力更大、自由现金流承压更明显，对外部融资的依赖度和信用压力均在上升，并且外围低质量企业的融资压力已经率先反映在市场定价中：在 2025年甲骨文 5 年期 CDS 和债券 OAS 伴随资本开支和融资压力持续走阔。东方证券科技传媒
