> 数据图表各位网友请教一下2.42026-6-12.4原料药：供给持续出清，产业升级加速➢ 板块半年度表现：保持韧性、跑赢行业。2026年1月1日-2026年6月15日，申万原料药指数下跌6.01%，跑赢申万医药指数6.04pct。个股看，2026年1月1日-2026年6月15日原料药板块中涨幅TOP5个股分别是：美诺华（100.31%）、科源制药（68.37%）、共同药业（37.67%）、津药药业（18.58%）、东亚药业（12.42%）。其中美诺华受益于JH389口服GLP-1益生菌以及siRNA创新催化，科源制药受益于脑机接口场景落地。➢ 投资建议：我们建议从产业升级及产能释放节奏等多个维度优选弹性大、成长属性强的特色原料药标的以及竞争格局集中、规模优势明显的大宗原料药公司。• 大宗原料药：关注供给格局集中，需求回暖/稳定，产品价格处于上行/高位的公司，如川宁生物、国邦医药等。• 特色原料药：关注产业升级（前向一体化、转型CDMO、布局创新药/科技等前沿技术赛道），新产品、新市场开拓下，第二增长曲线逐渐凸显的公司，如普洛药业、美诺华、天宇股份、奥锐特、仙琚制药、健友股份、诺泰生物等。图：2025.12.31-2026.6.16申万原料药指数涨跌幅（%）20%10%0%-10%-20%2025-12-312026-02-022026-03-112026-04-102026-05-142026-06-12医药生物沪深300原料药(申万)25资料来源：Wind，浙商证券研究所浙商证券健康医疗
