> 数据图表怎样理解2.72026-6-12.7消费医疗：短期供需矛盾影响价格，长期看技术升级和消费复苏➢ 短期供需矛盾压制消费类业务价格，医保政策影响医疗类业务。以爱尔眼科为例，从业务结构看，屈光和视光仍是公司核心的两大业务，白内障、眼前段、眼后段等业务2025年因医保政策的变化，有所承压。➢ 关注消费类业务的技术升级和消费复苏。以爱尔的手术客单价为例，从2021年的18354元，下降到16207元，CAGR为-4.1%，而2025年则下降到13305元。我们注意到1Q26屈光板块开始出现量价齐升的态势，或得益于行业格局的改善，全飞4.0等新技术的升级，建议关注消费类业务量价齐升的持续性。图：2018-2025年爱尔眼科客单价变化趋势（元）图：2020-2025年爱尔眼科收入结构拆分（亿元）20,00018,00016,00014,00012,00010,0008,0006,0004,0002,0000手术客单价（元）（YoY）18,354 18,50217,14716,42117,20616,20714,186133052018201920202021202220232024202520.0%15.0%10.0%5.0%0.0%-5.0%-10.0%-15.0%-20.0%屈光视光白内障眼前段眼后段yoyyoyyoyyoyyoy202043.49202155.20202263.37202374.3123.17%26.93%14.80%17.26%24.5433.7837.7949.6027.15%37.65%11.87%31.25%19.6121.9111.42%11.73%12.008.40%8.1714.5621.33%9.9517.39%21.79%21.43-2.19%13.39-8.04%10.556.03%33.2755.25%17.9133.76%13.8631.37%202476.032.31%52.796.43%34.894.87%18.985.97%14.998.15%202583.8010.22%57.879.62%34.78-0.32%20.306.95%15.734.94%资料来源：公司公告，Wind，浙商证券研究所36浙商证券健康医疗
