> 数据图表想关注一下电池环节单季度营收与利润（亿元） 2026-6-1 盈利表现：26Q1 电池环节营收归母净利同比48.0%44.0%，需求端表现强劲带动电池环节收入利润双端延续高增25Q4 上游原材料价格持续抬升，对电池环节利润端短期形成一定压力，26Q1 报表端体现为毛利率环比-1.5pct，Q1 电池厂商陆续开始与客户进行调价沟通，预计电池价格自 25 年底回升后有望进一步上涨，但由于动力电池与车企谈判进展相对储能节奏更缓，预计 Q2 电池环节利润端压力仍存，报表端修复普遍将在 Q3 开始体现，伴随顺价沟通逐步落地，结合 Q3 开始旺季出货占比更高，我们预计全年电池环节利润在成本端改善后将维持向上。 产业周期及供给：当前电池环节营收及存货同比同步上行，存货周转天数回升但仍处相对较低水平，验证了板块自 25 年完成出清后已进入主动补库的景气度向上阶段，在终端需求结构性高增的拉动下，5月行业排产环比14%持续走高，同时头部企业扩张趋势延续，26 资本开支同环比40.7%0.7%，但整体扩张幅度保持相对温和，TTM 资本开支占营收比例维持 23 年收缩后低位，相对需求端高增长供给端的边际增量稳定，将有效支撑电池价格形成向上动力，同时旺季需求抬升亦将保障产能利用率维持高位。东兴证券综合其他
