> 数据图表怎样理解02
2026-6-202（三）：天然橡胶Ø 2014-2016年强厄尔尼诺期间，ANRPC减产2.4%，橡胶价格出现滞后上涨，到2017年涨幅超120%，本质上是三期叠加：• 2015年当期干旱：直接抑制旺季单产；• 2015-2016年胶价低迷：胶农割胶积极性下滑，弃割弃管蔓延。天然橡胶生产受气候影响较小，但受割胶意愿影响显著；• 2016年初干旱反弹：导致开割推迟15天至一个月，2016年产量进一步下降，并延续到2017年恢复。胶价最大涨幅出现在2016Q4-2017年（停割空窗期+库存低位）。展望来看，主产国开割迟、单产降、弃割增三重压力叠加，供给侧已提前收缩，减产信号正在向价格体系快速传导，天然橡胶供给侧已提前进入偏紧格局。添加标题图：厄尔尼诺和拉尼娜对天然橡胶价格的影响复盘厄尔尼诺拉尼娜期货结算价(活跃合约):天然橡胶（元/吨）2500020000150001000050002014-01-012015-01-012016-01-012017-01-012018-01-012019-01-012020-01-012021-01-012022-01-012023-01-012024-01-012025-01-012026-01-0114资料来源：wind、NOAA、浙商证券研究所 
