> 数据图表咨询大家峨眉山-九华历史配对机会与盈亏分布（2017 年以来 11 次）2026-6-0敛”，其中 10 次成功，平均持有约 16 周、平均收益约 5.2%，胜率 91%。但 2018 年的一次失败亏损达 16.6%（拉开后持续扩大 26 周）。簇内方向一致性可信，但重仓任何单独一对都暴露在尾部风险下。此外 A 股做空约束（融券券源少、成本高）决定了实务上只能做“超配便宜者低配贵者”的相对倾斜，而非教科书式多空对冲。浙商证券综合其他
