> 数据图表谁知道截面池化联合回归：相对 ADR 与相对 OCC 的标准化 （每季截面去均值，按期数 k）
2026-6-0著加入亚朵后 ADR 仍有0.220.30（聚类 t2.93.9），OCC 仍0。结论扛住了第四家的加入。按期数 k 分解，ADR 在领先至同步各期（k1 至 k2）均显著（聚类 t 约2.94.1）、仅回看两季 k2 不显著，呈领先同步的定价权信号OCC 恰相反，仅在滞后的 k2 显著、随 k 增大转弱并于 k2 转负，是典型滞后量。剔除 2020-2022、更换口径、增删个股的稳健性检验均通过。 
