> 数据图表想问下各位网友四大美国科技巨头资本支出（截至2026 年Q1）
2026-6-0产业层面：AI 商业化落地提供真实基本面支撑。本轮 IPO 浪潮区别于 2021年泡沫的核心特征，在于主要标的具备可验证的商业化收入。CoreWeave、Circle、SpaceX，以及预期中的 OpenAI 和 Anthropic，基本均已完成从“技术故事”到“收入模型”的转化。这一转化扩大了可参与认购的机构投资者范围，如对亏损企业有严格投资约束的养老金与保险资金。微软、亚马逊、谷歌、Meta 等超大型科技企业在 2024 至 2025 年的资本开支均大幅扩张，AI 算力需求的确定性为整个上游生态提供了稳定的收入预期，进而支撑了这些企业的上市估值。同时，AI 应用层的快速普及使 OpenAI 等企业的订阅收入呈现指数级增长，为其 IPO 估值提供了可量化的基本面锚。 
