> 数据图表谁能回答证券研究报告2026-6-2证券研究报告41华安研究• 拓展投资价值7.3 东方明珠：间接持股超聚变与新华三，智算布局持续深化➢ 东方明珠通过间接持股服务器公司与智算科技，深化智算布局：• 公司通过相关基金间接持有超聚变1.32%股份（超聚变的创业板IPO申请已于2026年5月22日获受理）。根据IDC数据，2025年超聚变的服务器出货量市占率位居中国市场第二；2022年至2025年，中国标准液冷服务器市场占有率连续四年第一；国产化服务器销售额位居中国市场第一• 通过基金间持有新华三约0.92%股份。新华三（H3C）是国内领先的数字化解决方案及算力基础设施核心供应商，主营服务器、交换机等ICT硬件与云计算、AI等服务，在算力租赁市场中与超聚变同属行业头部梯队；• 东方明珠联营公司上海市信息投资股份有限公司持有上海智能算力科技有限公司20%股份。2025年3月，智算科技与上海电信、上海移动、上海联通、阿里云、商汤科技、碳和科技、上海算丰、世纪利通等8家算力合作伙伴，进行了算力合作伙伴共建签约。➢ 东方明珠2025年度现金分红合计约6.05亿元（含中期分红及年度分红），以公司总股本33.62亿股为基数，全年合计每10股派发现金红利1.80元（含税）。以公司2025年度归属于上市公司股东的净利润为基准计算，分红率约为98%，显著高于行业平均分红率。图表：2024Q1-2026Q1收入&收入yoy、归母净利润&归母净利率图表：公司近五年归母净利润、分红金额、分红率、股息率302520151050-52524161719191715133.13.01.21.22.22.00.80.61Q242Q243Q244Q24-0.51Q252Q253Q254Q251Q26营业收入（亿元）（左轴）归母净利润（亿元）（右轴）营业收入yoy（%）（右轴）归母净利率yoy（%）（右轴）300%250%200%150%100%50%0%-50%-100%2018161412108642018.6014.08259%76%4.541.756.026.05100%6.696.0590%300%250%200%150%100%50%6.176.0598%2.86%2.03%2.39%2.32%1.83% 0%20212022202320242025归母净利润（亿元）分红金额（亿元）分红率股息率资料来源： iFinD，华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明资料来源：iFinD，华安证券研究所华安证券研究所华安证券科技传媒
