> 数据图表各位网友请教一下证券研究报告2026-6-3证券研究报告30华安研究•拓展投资价值n 涤纶长丝：Ø 涤纶长丝行业产能增速减缓，新增产能集中桐昆集团、新凤鸣等头部企业，随中美关税优惠政策趋稳，海外补库需求增加，产能增速放缓，头部企业协同增强同时印度宣布于25年11月12日取消BIS认证，出口向好，下游需求逐步释放，纺织企业开机率回升。Ø 2025年，涤纶长丝行业“反内卷”政策持续推进，落后产能淘汰加速，行业集中度（CR6）在2024年87%的基础上进一步提升，产能高度集中具备协同基础。2026年2月中东地缘冲突爆发以来，长丝上游PX、乙二醇供应趋紧，头部长丝工厂在原有20%减产幅度基础上追加减产至30%，持续至二季度末。据百川盈孚，截至2026年6月1日，长丝POY、DTY、FDY二季度产品平均价格较一季度环比分别+12%、+8%、+13%，价差分别提升172元/吨、20元/吨、250元/吨，产品盈利有望回暖。图表46 POY/DTY/FDY价差走阔图表47 纺织企业开机率回升60005000400030002000100002020/01POY价差DTY价差FDY价差2021/012022/012023/012024/012025/012026/0195.0090.0085.0080.0075.0070.0065.0060.002022-042022-102023-042023-102024-042024-102025-042025-102026-04纺织企业:开机率资料来源：百川盈孚，华安证券研究所资料来源：ifind，华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明华安证券研究所华安证券工业制造
