> 数据图表请问一下402026-6-340华安研究•拓展投资价值n 宝丰能源：聚烯烃量价齐涨，煤化工优势凸显Ø 宝丰能源是国内高端煤基新材料行业领军企业。公司以煤炭采选为基础，形成了较为完整的煤化工循环经济产业链，2026年一季度公司实现营业收入132.37亿元，同比增长22.90%，环比增长5.96%；归属于母公司所有者净利润36.61亿元，同比增长50.23%，环比增长52.50%。Ø 资本开支驱动产能高增，有望实现跨越式成长。目前公司拥有焦炭产能700万吨/年，甲醇产能1250万吨/年，烯烃产能510万吨/年等，以及1012万吨/年的煤炭权益产能。过去两年，公司年均资本超百亿元，高资本开支驱动公司利润体量实现跨越式增长。后续宁东四期规划50万吨煤制烯烃产能，新疆准东项目规划390万吨/年煤制烯烃，成长空间可期。图表71 业绩保持高增图表73 公司产业链布局归母净利润（百万元；左轴）YOY(%；右轴)15,00010,0005,000020182019202020212022202320242025 2026Q1图表72 营收规模随产能投放稳步提升营业总收入（百万元；左轴）YOY(%；右轴)60,00040,00020,0000100%50%0%-50%60%40%20%0%添加标题201820192020202120222023202420252026Q1资料来源： iFinD，华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明资料来源： 华安证券研究所整理华安证券研究所华安证券工业制造
