> 数据图表请问一下452026-6-345华安研究•拓展投资价值n 华峰化学：成本领先全行业，盈利韧性强，价格反转后业绩弹性可期Ø 华峰化学以量补价，较同行业盈利韧性强。一季度公司实现营业收入67.67亿元，同比增长7.17%，环比增长11.14%；归属于母公司所有者净利润6.69亿元，同比增长32.58%，环比增长68.83%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润7.32亿元，同比增长59.16%，环比增长68.27%。公司在原料成本、能源、折旧方面均较同行业有显著成本优势，后续行业新增产能集中于公司，伴随氨纶价格回升与产能逐步释放带来增量，业绩弹性可期。图表83 归母净利润及增速图表85 华峰化学产业链图归母净利润（百万元；左轴）YOY(%；右轴)10,0005,0000201820192020202120222023202420252026Q1图表84 营业收入及增速营业总收入（百万元；左轴）YOY(%；右轴)30,00020,00010,0000201820192020202120222023202420252026Q1下游主要消费领域主要产品(含自用)上游自产原料上游外购原料300%200%100%0%-100%100%50%0%-50%乙二醇1，4-丁二醇二甘醇PTMEGMDI聚酯多元醇硝酸氢气苯环己酮环己醇醇酮多元醇己二酸己二胺氨纶TPU聚氨酯原液尼龙66服装鞋材、薄膜鞋底材料工程塑料聚氨酯领域(集团业务)聚酰胺领域资料来源： iFinD，华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明资料来源：华安证券研究所整理华安证券研究所华安证券工业制造
