> 数据图表各位网友请教一下证券研究报告2026-6-3证券研究报告46华安研究•拓展投资价值n 泰和新材：氨纶芳纶双料布局，芳纶产能全球领先Ø 氨纶芳纶双料布局，氨纶景气底部盈利有所承压。2026年一季度公司实现营业收入10.51亿元，同比减少0.61%，环比增长21.84%；归属于母公司所有者净利润0.16亿元，同比增长36.70%，环比增长258.43%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润-0.03亿元，同比减少199.38%，环比增长97.97%。Ø 氨纶板块利润同比减亏，行业静待反转。根据公司公告，2025年先进纺织品板块营收13.34亿元，同比-17.4%，毛利率-9.50%，同比+3.34pcts，看好氨纶价格回升后，公司业绩同步回升。图表86 泰和新材归母净利润及同比图表88 2020-2025年营收构成及毛利率归母净利润（百万元；左轴）YOY(%；右轴)10,0005,0000201820192020202120222023202420252026Q1图表87 泰和新材营业收入及同比营业总收入（百万元；左轴）YOY(%；右轴)30,00020,00010,0000400%200%0%-200%100%50%0%-50%201820192020202120222023202420252026Q1302520151050芳纶营收（左轴；亿元）氨纶营收（左轴；亿元）其他营收（左轴；亿元）芳纶毛利率（右轴）氨纶毛利率（右轴）20172018201920202021202220232024202550%40%30%20%10%0%-10%-20%资料来源：百川盈孚，华安证券研究所资料来源：ifind，华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明华安证券研究所华安证券工业制造
