> 数据图表咨询下各位542026-6-354华安研究•拓展投资价值n 高频高速树脂：PPO技术壁垒高，国内厂商布局突围Ø 聚苯醚（PPO)是由美国通用电气公司采用氧化偶联法合成出的一种热塑性树脂，是世界五大工程塑料之一，其介电性能仅次于聚四氟乙烯。聚苯醚分子链为刚性链，没有可水解基团及极性基团，结构较规整对称，使得聚苯醚具有优异的耐热性能、耐水解稳定性、低吸湿率、优良的介电性能，可作为理想的高频高速电子树脂。Ø PPO 技术壁垒高，电子级 PPO 厂商国产化率低。从 PPO 技术问世到现在经历了几代技术革新，但目前全球真正掌握万吨级 PPO 工业化生产技术仅有 6 家企业，包括沙特基础工业公司(SABIC)、日本旭化成、日本三菱瓦斯化学、圣泉集团、中国蓝星旗下南通星辰合成材料有限公司和鑫宝新材料有限公司。随着国内主要电子级 PPO 生产企业的投产，电子级 PPO 国产替代有望加速。图表103 PPO应用领域图表104 PPO性能指标机械/流体工程轻纺3%8%其他6%汽车11%电子电器72%密度阻燃性能吸水率耐热性电性能指标1.08g/cm3氧指数29，自熄材料低玻璃化温度211℃、熔点268℃、热变形温度80-170℃介电常数2.6-2.8、介电损耗角正切0.008-0.0042说明工程塑料中最低阻燃性能好热水长时间浸泡物理性能不下降长期高温条件下力学性能变化不大通用工程塑料之首资料来源：前瞻产业研究院、华安证券研究所资料来源：中国石油和化工大数据、华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明华安证券研究所华安证券工业制造
