> 数据图表咨询大家562026-6-356华安研究•拓展投资价值n 东材科技：高速电子材料快速放量，高性能产品加码布局Ø XXXØ 光学膜、电子树脂、绝缘三大板块布局，产品结构持续优化。光学膜方面，公司通过自建产能及并购整合，覆盖光学基膜、偏光片、OCA、MLCC载膜等中高端应用，广泛用于消费电子、新型显示、汽车装饰等领域；电子材料方面，大力发展PPO、OPE、BMI、CH等系列高频高速树脂，持续扩展已有产品产能，服务于5G通信、高算力服务器、高端PCB等领域，已进入英伟达、华为、苹果、英特尔等核心产业链体系，并规划建设2万吨新产能；绝缘材料方面，公司深耕电工薄膜多年，产品覆盖电容器膜、聚酯薄膜、复合膜等，广泛应用于特高压输变电、光伏、新能源车等场景。Ø 高性能电子树脂领域的产能布局持续加码，开拓业绩成长空间。2025年，公司高速电子材料（包括双马来酰亚胺树脂、活性酯树脂、碳氢树脂、聚苯醚树脂等）实现销售收入5.91亿元，同比大幅增长125.07%，产品已深度嵌入全球AI算力建设上游核心供应链。全资子公司眉山东材在四川眉山规划建设“年产2万吨高速通信基板用电子材料项目”，聚焦于人工智能、低轨卫星通信等新兴应用场景所需的高端电子树脂。图表108 归母净利润与同比归母净利润（百万元；左轴）YOY(%；右轴)5000201820192020202120222023202420252026Q1图表109 营业收入与同比营业总收入（百万元；左轴）YOY(%；右轴)10,0000201820192020202120222023202420252026Q1资料来源： iFinD，华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明图表110 公司年产2万吨高速通信基板用电子材料项目产品名称年产量（吨）电子级低介质损耗热固性聚苯醚树脂电子级非结晶型马来酰亚胺树脂电子级结晶型马来酰亚胺树脂电子级低介质损耗活性酯固化剂树脂电子级碳氢树脂电子级低介质损耗含磷阻燃树脂总体年产量50002000150040003500400020000资料来源：公司公告、华安证券研究所200%0%-200%100%0%-100%华安证券研究所华安证券工业制造
