> 数据图表如何了解652026-6-365华安研究•拓展投资价值n 云天化：国内磷肥核心，上游配套支撑业绩表现稳健Ø 国内磷肥核心企业具备磷矿石与煤炭核心资源高度自给能力，纵向一体化成本优势显著。2026年一季度公司实现营业收入119.81亿元，同比减少7.87%，环比增长10.77%；归属于母公司所有者净利润14.25亿元，同比增长10.50%，环比增长233.52%。公司产能方面，发挥磷矿煤炭资源禀赋优势，充分发展化肥及精细化工。截至2025年底，公司磷矿储量近8亿吨，公司参股聚磷新材（公司持股35%）于2025年12月取得镇雄县碗厂磷矿采矿权，矿产资源量24.38亿吨，磷矿资源壁垒进一步夯实。图表128归母净利润与同比10,000归母净利润（百万元；左轴）YOY(%；右轴)020182019202020212022202320242025 2026Q1图表129营业收入与同比100,000营业总收入（百万元；左轴）YOY(%；右轴)50,00002000%0%-2000%50%0%-50%20182022资料来源： iFinD，华安证券研究所201920202021202320242025 2026Q1图表130 25年主要产品产销量、收入、毛利率情况主要产品磷肥尿素复合肥聚甲醛饲料级磷酸钙盐2025产量（万吨）46428920312592025销量（万吨）添加标题4502852041259资料来源： iFinD，华安证券研究所销售收入（亿元）毛利率（%）155506511263612142338敬请参阅末页重要声明及评级说明华安证券研究所华安证券工业制造
