> 数据图表谁能回答1 超预期开局后的走势：结构亮点与潜力关注2026-6-31 超预期开局后的走势：结构亮点与潜力关注 PPI连续两月上行，生产资料分项贡献突出。受中东地缘冲突带来的输入性成本上升影响，1-5月PPI累计同比1%，较1-4月上升0.8个百分点，5月单月PPI同比涨幅较4月扩大1.1个百分点至3.9%，连续三个月维持正增长。其中，生产资料价格同比涨幅较4月扩大1.4个百分点至5.2%，拉动PPI总水平上涨约4.08个百分点，是推动PPI回升的核心力量；生活资料价格同比降幅收窄0.2个百分点至-0.8%，对PPI总水平形成约0.18个百分点的拖累。此前，3月PPI同比增速已由2月下降0.9%转为上涨0.5%，为2022年10月以来首次转正，结束连续41个月同比负增长。5月PPI继续保持增长，价格修复动能仍在延续。 输入性因素叠加内需发力，PPI有望延续修复态势。5月单月，有色金属矿采选业、冶炼及压延加工业价格同比增速位居前列，均超过20%，煤炭开采和洗选业增速约10%，上游资源品价格上涨较为明显。电气机械及器材制造业、计算机、通信和其他电子设备制造业价格同比增速均保持在2%以上，反映出新能源、高端制造等新动能相关行业需求较旺盛。中东地缘博弈仍有反复，国际油价及部分资源品价格或仍高位震荡。国内方面，在稳增长政策持续发力以及“两重”“两新”加快推进背景下，内需修复也将对价格形成支撑，尤其是AI、新能源、高端制造等新动能领域需求扩张，有望带动电气机械、电子设备等行业价格稳步改善，预计下半年PPI整体仍将呈现温和修复态势。PPI结束长期下降趋势PPI各分项表现%20100-10%40302010080-910210-020260-020211-020240-120290-120220-220270-220221-220250-320201-320230-420280-420210-520260-520211-520240-620290-6202-10PPI:当月同比 PPI:生产资料:当月同比万得一致预测:PPI:当月同比 PPI:生活资料:当月同比数据来源：wind，西南证券整理2026-052026-04业选采矿属金色有业采开气然天和油石业工加延压及炼冶属金色有业工加料燃他其及炭煤、油石制品制学化及料原学化业造业造制材器及械机气电业选采矿属金色黑业造制备设子电他其和信通、机算计业造制备设输运他其和天航空航、舶船、路铁业品制纸及纸造13西南证券综合其他
